Stând pe terasă din Oak Room, sanctuarul exclusiv pentru membrii de la etajul 25 din luxosul hotel Post Oak din Houston, Tilman Fertitta își face prezentările atunci când vede o bucată de cartofi eronată pe podea. Instinctiv îl ridică și îl aruncă - deși deține, de fapt, articulația, așa că există o mulțime de personal de așteptare la dispoziția sa pentru a face acest tip de ordonare. Însă a doua natură este pentru un miliardar care a învățat comerțul cu restaurante de la parter și nu își poate înăbuși autobuzul interior.
Fertitta a ieșit afară pe acest burete cald al unei seri de Houston pentru a scăpa de aerul condiționat tipic rece - este fiecare termostat din acest oraș setat la 60 de grade vara? - asta depășește tricoul și jacheta întunecată standard. Dar zgomotul din traficul de pe autostrada I-610 de mai jos este neîncetat, așa că se ridică și rotește terasa ca și când ar evalua orice posibilitate de a pune capăt acestei ultraj acustice. „Trebuie să putem face ceva”, spune el.
Poate că va muta autostrada.
În ultimele patru decenii, Fertitta a construit Fertitta Entertainment, un restaurant, jocuri, ospitalitate, distracție și conglomerat sportiv - și a devenit o celebritate de afaceri, cu propria sa emisiune TV, Cumpărător de miliarde de dolari - demonstrând abilitatea de a acorda atenție lucrurilor mărunte și de a scoate oferte mari în orice proporție este necesară.
A devenit antreprenor la vârsta de 20 de ani. Aproximativ 10 ani mai târziu, după ce a cumpărat controlul unei mici companii de restaurante din Houston, numită Landry's, la sfârșitul anului 1986, s-a angajat într-o strategie clasică de roll-up, oferindu-i astăzi 522 de restaurante sub aproximativ 60 de mărci, inclusiv Mastro's, Willie G's, Bubba Gump Shrimp Co., Chart House, Saltgrass Steak House, Bill's Bar & Burger, Morton's și, cel mai recent, Del Frisco's. Fertitta și familia sa dețin, de asemenea, patru acvarii și un Hilton, un Holiday Inn și un Westin, printre alte hoteluri, plus un dealer Bentley și Rolls-Royce. Există debarcaderul Pleasure în Galveston și altul în Kemah, Texas. Oh, are și cazinouri. Și o echipă de baschet NBA. Anul acesta, acele afaceri asortate vor genera venituri de aproximativ 4,6 miliarde de dolari și vor arunca 800 de milioane de dolari în ebita.
„Aș vrea să spun că sunt cel mai inteligent tip din cameră, dar nu sunt”, spune el Inc. , care poate fi sau nu falsă modestie. Nu poți merge pe niciunul dintre site-urile companiei fără să vezi cana lui permanent șifonată, care privește de pe coperta noii sale cărți, Taci si asculta , ceea ce face ca, desigur, să fie mai inteligent decât tine. „Dar fac mai multe lucruri mai bine decât majoritatea oamenilor”, recunoaște el.
Are un punct acolo. „Fă mai mult mai bine” ar putea fi mantra lui. Este în esență diferența dintre a fi investitor și a fi operator. De-a lungul timpului, Fertitta s-a învățat să fie un director executiv și a aplicat aceste abilități unui număr tot mai mare de linii de afaceri. „Oamenii l-au numit restaurator”, spune Rick Liem, directorul său financiar de multă vreme. „Dar este cu adevărat un antreprenor și un om de afaceri foarte bun. Nu-mi pasă care este afacerea. El își va da seama.
Unul dintre lucrurile pe care și le-a dat seama a fost industria jocurilor. În 2005, în calitate de CEO al Landry's Restaurants Corp., pe atunci companie publică, a cheltuit aproape 320 de milioane de dolari pentru a cumpăra cazinourile Golden Nugget de pe strada Fremont din centrul orașului Las Vegas și din Laughlin, Nevada. Nu avea experiență în afacerea cazinourilor, iar prețul era un multiplu abrupt. Când i-a adus ideea pentru prima dată guruului său de M&A, Dave Jacquin, fondatorul North Point Advisors, sfatul nu era ambiguu. „I-am spus:„ Este o nebunie ”, spune Jacquin.
Dar am un plan, a răspuns Fertitta. Iar planul era: Tilman Fertitta. „Face pariul pe el însuși”, spune Jacquin, „apoi face ca acele pariuri să fie plătite”.
Pariul a fost de a cheltui 300 de milioane de dolari pentru renovarea Frugii de Aur din Fremont Street și construirea unui nou turn, în ciuda unor timpi clasici defavorabili. Când criza financiară a izbucnit în 2008, criza feroce care a urmat a împins Vegasul. Cea mai mare companie din industrie, Caesars Entertainment Operating Co., va intra în cele din urmă, cu o greutate de peste 20 miliarde dolari. Și Landry a avut o scadență a datoriilor în 2008 - iar creditorii s-au evaporat.
Dar Fertitta s-a dovedit a fi una dintre puținele din industrie care au evoluat în vremurile grele. „De-a lungul crizei, a făcut o treabă remarcabilă operând compania sa”, spune Rich Handler, CEO al Jefferies Financial Group, banca de investiții care l-a sprijinit în refinanțarea datoriei companiei. Fertitta ar urma să cumpere încă trei proprietăți de cazinou, inclusiv falimentul Trump Marina Hotel și Casino din Atlantic City, toate acestea fiind redenumite ca Golden Nuggets. Divizia de cazinouri va produce profituri operaționale de 300 de milioane de dolari anul acesta cu venituri de 1,1 miliarde de dolari.
În urmă cu doi ani, Fertitta a realizat o altă achiziție de roluri importante. Când orașul său natal NBA Houston Rockets a devenit disponibil, el a îndrumat Landry's să-i scrie un cec de dividend pentru 1,7 miliarde de dolari, astfel încât să poată îndeplini un vis de-a lungul vieții și să cumpere echipa. Fusese titular de abonament timp de 40 de ani și la un moment dat era proprietar minoritar. Prețul: 2,2 miliarde de dolari. Pentru a încheia afacerea, el a făcut o plată în avans de 100 de milioane de dolari către proprietarul de atunci, Leslie Alexander. „I-am spus:„ Dacă nu pot închide, banii sunt ai tăi ”, spune Fertitta.
El a închis în 50 de zile, un record NBA pentru un transfer de franciză. Și prețul a fost un record NBA. Spus că ar fi putut depăși peste câteva sute de milioane, răspunsul Fertitta a fost: „Ce sunt 200 de milioane de dolari în 10 sau 20 de ani?” A vrut să spună că valoarea unei francize NBA moderne merge într-o singură direcție - în sus. (The Brooklyn Nets tocmai și-a schimbat mâna cu 2,35 miliarde de dolari.)
Mișcări îndrăznețe, cum ar fi cumpărarea Nuggetului de Aur și apoi a Rachetelor, pot da impresia că Fertitta, în vârstă de 62 de ani, este vânătoarea ta de câmp din Texas. Cu siguranță are jucăriile: o pereche de GV-uri Gulfstream, două elicoptere și un iaht de 164 de metri Promenadă . (Și el a comandat unul mai mare.) A construit Hotelul Post Oak nu pentru că Houston avea nevoie de un hotel de cinci stele, ci pentru că Tilman Fertitta avea nevoie de unul. A cheltuit 400 de milioane de dolari pentru a-l construi. A plătit în numerar.
Dar blițul poate fi înșelător. În octombrie anul trecut, el s-a oferit să cumpere Caesars recapitalizat, o propunere îndrăzneață, având în vedere că hotelurile sale de cazino Golden Nugget sunt încă jacks comparativ cu regii lui Caesars. Când Eldorado Resorts a oferit companiei 17,3 miliarde de dolari, o afacere pe care a considerat-o prea bogată, Fertitta s-a îndoit rapid. „Mi-aș fi jucat întreaga companie și am un program destul de bun așa cum este”, spune el Inc. „Când eram mai mic, îmi asumam riscuri uriașe, dar acum că am reușit, nu mai pot face asta”.
În urma achiziției Rockets, compania a început să-și reducă datoria de 4 miliarde de dolari, ca un proprietar care achită cu atenție o ipotecă FHA de 30 de ani, doar în acest caz în valoare de 200 de milioane de dolari pe an. Scopul Fertitta este de a mă asigura că „paleta nu-mi lovește fundul” - riscul neprevăzut care poate lovi orice antreprenor. Evitarea paletei și profitarea companiilor care nu o fac, a făcut din ce în ce mai conservatoare Fertitta din ce în ce mai bogată.
Cu industria restaurantelor saturată și încetinirea economică în aer, Fertitta experimentează noi modalități de finanțare a tranzacțiilor. „Nu avem flexibilitatea de a face unele dintre lucrurile pe care tatăl meu s-a bazat în trecut”, spune fiul și asistentul de tabără al lui Fertitta, Patrick, în vârstă de 25 de ani. „Deci, este doar un pic mai creativ”. De exemplu, Fertitta și Jefferies au depus un IPO pentru o companie de achiziții cu scop special sau SPAC, care este un vehicul care poate fi folosit pentru orice - cum ar fi, să zicem, fuzionarea cu o altă companie de restaurante.
Cu alte cuvinte, dacă economia merge spre sud, Fertitta vrea să fie gata. „Trebuie să-ți amintești”, spune el, „astăzi valorez 5 miliarde de dolari pentru că sunt un oportunist”.
Fertitta crede a fost pus pe pământ pentru a fi antreprenor. În copilărie, el spune: „Nu m-am uitat niciodată la desene animate. Am purtat o servietă. Tatăl său, Vic, deținea un restaurant numit Pier 23 pe apă pe insula Galveston, pe malul mării, lângă Houston. Fertitta a început să lucreze acolo în adolescență și a stăpânit treptat fiecare operație, de la bucătărie până în partea din față a casei, până când a reușit să conducă locul fără supravegherea unui adult. Și-a dat seama că era deosebit de priceput la numere.
„Oamenii l-au numit restaurator, dar este cu adevărat un antreprenor. Nu-mi pasă care este afacerea. El își va da seama.Un student neliniștit, Fertitta a revenit de la Texas Tech la Universitatea din Houston, făcând primele investiții pe parcurs. El a renunțat din motive financiare: „Câștigam prea mulți bani”, spune el. (Fără sentimente grele: acum este președinte al consiliului de regenți al UH.) În 1978, a început să se ocupe de vânzarea cu amănuntul cu un magazin de îmbrăcăminte pentru femei, apoi a negat vitaminele și suplimentele de sănătate ale lui Shaklee la magazinele de franciză pe care le-a deschis în jurul orașului Houston. Experiența lui Shaklee a fost valoroasă, spune el, pentru că l-a învățat cum să facă prezentări în fața unor grupuri mari și să pregătească punțile de vânzare.
S-a dovedit a fi un adoptator timpuriu. Când jocurile video arcade au explodat la începutul anilor 1980, el a devenit distribuitor de Pac-Man și alte mașini, împărțind jocurile cu proprietarii locali de hoteluri, baruri și magazine. Câteva decenii mai târziu, el va fi în fața pariurilor online în cazinoul său din Atlantic City și a construit rapid un lider de categorie. De asemenea, a format o companie de construcții și a construit case și mici centre comerciale pe măsură ce piața imobiliară din Texas a crescut, finanțată din bani ușori de la companiile locale de economii și împrumuturi.
El avea datorii de 2 milioane de dolari când piața imobiliară comercială sa prăbușit, generând criza de economii și împrumuturi de la mijlocul anilor 1980. Deși mai târziu, această criză a creditului ar părea o mică schimbare în comparație cu Marea Recesiune, fiecare S&L din Texas a eșuat. Nu existau împrumuturi și nici o speranță. Dar, cu ajutorul unui avocat care lucra pentru firma de avocatură a vărului său, Fertitta și-a renegociat datoria în condiții favorabile. Apoi a folosit totul, de la închirieri de echipamente până la carduri de credit, pentru a reveni în joc. „Nu ați putea împrumuta bani în Texas timp de 10 ani”, spune el despre colapsul bancar. Avocatul ajutător, Steve Scheinthal, a fost atât de impresionat de ceea ce a văzut că, în 1992, a renunțat la firma de avocatură a vărului pentru a lucra pentru Fertitta - și nu a plecat niciodată. De ce? „Pentru că era dinamic și era nepăsător și era un vizionar”, spune Scheinthal, care este acum vicepreședinte executiv al companiei. „Avea idei și toate păreau să aibă sens”.
O idee bună: ar putea concura cu marca dominantă de restaurante cu fructe de mare, Red Lobster. După ce a cumpărat controlul asupra lui Landry și a fratelui său, Willie G, în 1986 de la frații Landry și partenerii lor, Fertitta a început să construiască. Au existat câteva locații din Houston, dar în cele din urmă Landry's - de lux, dar accesibil - a început să prindă.
Ceea ce îi lipsea era o monedă pentru finanțarea creșterii. Red Lobster și Outback Steakhouse, în creștere rapidă, au avut fiecare acces la acțiuni. Deci, în 1994, Landry's a devenit public. „Făceam 40 de milioane de dolari [anual] și câștigam 4 milioane de dolari”, spune Fertitta. „Deveniți public ca un concept fierbinte și vă treziți și valorați 100 de milioane de dolari.”
câți ani are heidi przybyla
Mulți antreprenori nu se pot adapta la proprietatea publică sau pot face față hienelor din Manhattanul de Jos. Fertitta a dovedit că poate juca hardball-ul din Wall Street într-o căutare de doi ani, care a luat compania din nou privată în 2010 pentru 1,4 miliarde de dolari, în timp ce el a apărat investitorii activiști care l-au acuzat de reducerea prețului. „Este unul dintre acei operatori unici care înțeleg piețele de capital la fel de mult ca Wall Street”, spune Jefferies's Handler.
Această înțelegere a modelat segmentul restaurantelor. În urma recesiunii, Fertitta a jucat marele rechin alb într-o mare de foci rănite, devorând lanțuri variind de la capcana turistică Bubba Gump la steakhouse-uri de ultimă generație precum Mastro. Rețeta companiei: Cumpărați restaurante cu concepte puternice și locații excelente, dar cu o execuție redusă și aduceți-le rapid la standardele Landry. Asta înseamnă, dacă este necesar, o reproiectare, la fel ca în cazul lui Morton, și nicio reducere la întreținere, care a fost întotdeauna unul dintre urșii lui Fertitta. „Trebuie să cheltuiți dolari pentru întreținere,” spune el. „Acesta este cel mai bun sfat pe care îl pot oferi oricui care operează o companie mare.”
Cea mai recentă preluare a unui concurent în derulare: lanțul de steakhouse al lui Del Frisco, pe care Landry a fost de acord să îl cumpere la sfârșitul lunii septembrie pentru suma de 300 milioane dolari raportată. Explicând oportunitatea, Fertitta spune: „Este o marcă excelentă și o companie slab administrată”. Pur și simplu îl va roti pe Del Frisco în propria mașină bine unsă.
Fertitta se numără printre puținii CEO din industrie care au ocupat fiecare loc de muncă în restaurant și au studiat fiecare aspect al conducerii unui restaurant de succes. „Nu ai putea merge la un restaurant cu el și nu ți s-ar fi dat o lecție”, spune Patrick Fertitta, „fie din perspectiva unui server, fie din modul în care este preparat un fel de mâncare, fie din modul în care o gazdă sau o gazdă se ocupă de așteptare. ' Tatăl lui Patrick îi arată că CEO-urile companiilor de restaurante cotate la bursă nu ar putea să plieze un șervețel în mod corespunzător, în timp ce sunt plătite în exces pentru a nu avea performanțe superioare.
Deși Fertitta votează pentru masă peste clasă, compania sa nu va alerga cu jucători de mese, precum Chili's, Olive Garden și Applebee's, care cheltuiesc mult pentru promoții sau pentru 'cumpărarea afacerii', așa cum se știe. În întreaga industrie, vânzările în același magazin sunt plate, funcție a unui număr tot mai mare de restaurante, astfel încât concurența se încălzește. „Nu există clienți de rezervă” este un bine cunoscut tilmanism. În locuri precum Willie G's, personalul de serviciu vă va oferi o experiență culinară bine repetată, de la introducerea obligatorie a serverului până la marele tur prin meniu. Nu vă așteptați la nicio ofertă de creveți pe care o puteți mânca.
Oamenii care au fost cu Fertitta cel mai mult vă vor spune că puterea lui nu este instinctele intestinului unui jucător, ci rigoarea unui matematician în rezolvarea problemelor. El predică un mesaj în mod consecvent: Cunoaște-ți numerele. Cu excepția cazului în care înțelegeți pe deplin cum câștigați bani sau îi pierdeți, aveți un hobby, nu o afacere și probabil că veți eșua. „Dacă nu aveți o declarație financiară pe care să o continuați, operați practic dintr-o cutie de trabucuri”, spune el. - Nu știi rahat. Pare un sfat destul de prozaic, dar dacă alte companii l-ar fi urmat, probabil că nu le-ar cumpăra.
În fiecare miercuri, executanții corporativi și Golden Nugget se adună în biroul Fertitta pentru un apel pentru a revizui numerele săptămânii anterioare. Reuniunea acoperă ratele de ocupare, numărul de nopți de cameră față de anul precedent și barometrele standard din industrie, cum ar fi revPAR (venituri pe cameră disponibilă) și ADR (rata medie zilnică), în timp ce observă modificări subtile în calendar - cu o sâmbătă seara mai puțin o lună, să zicem - care influențează veniturile.
Participanții acasă la detaliile fine. Golden Nugget din Laughlin a scăzut cu 79 de nopți de cameră în august, dar funcționează în continuare cu aproape 90%. Există o furtună care se îndreaptă spre Biloxi, acasă la o altă Nugget de Aur, iar oficialii locali au interzis înotul, dar plaja este deschisă; rapoartele media spun că plaja este închisă. („Dracu de mass-media stupidă”, spune o voce de la Biloxi.) S-au deschis noi concurenți în Atlantic City, dar profiturile au crescut cu 700.000 de dolari față de anul trecut. De ce? Managerii A.C. nu au cedat la reduceri. Este o lecție valoroasă. „Nu trebuie să-l dai,” țipă Fertitta. „Așa cazinourile renunță la afaceri. Oferă prea mult.
După întâlnire, Fertitta arată spre ceas. „Acoperim mai mult în 17 minute decât fac majoritatea companiilor într-o oră, pentru că nu voi avea întâlniri lungi”, spune el. Durata sa de atenție este cam atât de lungă cât această frază. În plus, cifrele îi spun totul.
La unitatea sa de restaurant, directorii primesc rapoarte flash în fiecare dimineață care detaliază modul în care a funcționat fiecare locație în ziua precedentă. Excepțiile sunt observate rapid, ceea ce face dificilă ca o mică problemă să devină una mai mare. Acesta este un alt tilmanism: concentrați-vă pe 5% din afacerea dvs. care nu funcționează bine. „Ne putem gestiona afacerea în limita a 1% din prognoză”, spune el.
La următoarea ședință, într-o sală de conferințe atașată biroului său, problemele sunt locale, referitoare la Hotelul Post Oak și Camera Oak, aerul lucios, decorat până la moarte al hotelului. Aproximativ o duzină de oameni sunt acolo și cineva îi înmânează Fertitta o schiță a unei promoții de fotbal care iese în fața membrilor. El își dă seama rapid că clubul nu este deschis la una dintre datele propuse. „Dacă nu prind acest lucru, l-ați trimite”, avertizează el grupul. „Sunt prea mulți aici [pentru asta]”. (După întâlnire, el va spune: „Greșelile par să sară asupra mea.”) Apoi alege un nou halat pentru oaspeții de la Post Oak, unul care poate rezista la 45 sau 50 de spălări. Este un nivel de detaliu dincolo de majoritatea directorilor executivi. Dar, spune el, „Sunt acolo, așa că aș putea la fel de bine să iau decizia”.
El este indubitabil milostiv cu oamenii - ca și când toți cei pe care îi întâlnește ar fi fost clienți - și, de asemenea, fără îndoială direct. „Unul dintre lucrurile care le plac oamenilor mei este că toată lumea știe întotdeauna unde se află”, spune el. 'Sunt foarte direct.' La ședința de jocuri, Fertitta a criticat un executiv pentru că nu s-a prezentat la o cină pentru roluri mari în seara precedentă. Cele două întâlniri servesc ca un rezumat al stilului său de management: profund analitic, dar cu o înțelegere a experienței clienților. Și pleacă cu decizii în mână.
Vara trecută, Fertitta a luat o altă decizie aparent riscantă. Rachetele sale au schimbat-o pe paznicul Chris Paul și s-au angajat să cheltuiască 207 milioane de dolari pentru contractul paznicului din toată lumea din Oklahoma City, Russell Westbrook, care va servi ca partener pe teren pentru paznicul James Harden din Houston. „Oamenii de baschet au vrut să o facă și am aprobat. Destul de simplu, spune el. „Știu cât de important este să câștig pentru mine.”
Comerțul a zguduit NBA, dar Fertitta spune că absorbția contractului Westbrook a fost un risc inteligent. Datorită politicilor NBA privind cărțile deschise, el cunoaște bugetul jucătorilor fiecărei echipe și salariul fiecărui jucător - ceea ce face viața mai ușoară pentru un tip cu numere ca el. „Așa face un antreprenor”, spune el. „Fiecare afacere stă pe cont propriu și nu poți fi prins de zgomot”.
Într-o eră în care deciziile vedetelor despre locul în care vor juca pot decide campionatele, proprietarul devine un alt jucător. „Agenții gratuiți inteligenți aleg proprietarii acum”, spune Daryl Morey, GM al Rockets. - Și Russell l-a ales pe Tilman.
Fertitta nu intenționează să se retragă în curând, dar nu va lua aceste decizii pentru totdeauna. Fiul Patrick este în mod clar în linia succesorală, iar cei trei frați ai săi au știut întotdeauna că se vor alătura companiei. Fratele mai mare al lui Patrick, Michael, în vârstă de 27 de ani, termină facultatea de drept, în timp ce sora mai mică Blayne, în vârstă de 22 de ani, și fratele Blake, în vârstă de 19 ani, sunt încă studenți. Spre deosebire de tatăl lor, vor termina facultatea înainte de a pleca la muncă. „De la o vârstă fragedă, nu numai că ne-a încurajat să ne implicăm în afacere, dar era de așteptat. S-a cerut ', spune Patrick.
Și probabil vor avea mai multe pe farfurii. Fertitta a descris achiziția Rockets ca fiind generațională, o platformă pentru viitor care ar putea include cu ușurință mai multe echipe. Cu un singur brand de cazinou și doar cinci locații - și o industrie în continuă schimbare - există în mod clar loc de adăugat. Fertitta Entertainment ar putea chiar să devină din nou o companie publică și să transfere o parte din risc pentru acționari.
Nu că Fertitta se teme de risc. Frica este în descrierea postului pentru constructorii de imperii. Nechibzuința îi poate distruge. Fertitta și-a găsit averea înțelegând diferența.
Portofoliul Fertitta
Participațiile unui abandon școlar - restaurante, cazinouri, hoteluri, piloni de agrement și o echipă de baschet NBA.
Restaurante | Venituri din 2018: 2,6 miliarde de dolari
Landry's a strâns peste 60 de mărci, inclusiv Mastro's, Morton's, Bill's Bar & Burger, Willie G's, Bubba Gump și Saltgrass Steak House.
Jocuri | Venituri din 2018: 1,1 miliarde de dolari
Fertitta a făcut Golden Nugget din Vegas să dea roade, în ciuda faptului că a cumpărat-o chiar înainte de recesiunea din 2008.
Cody Walker data nașterii
Divertisment și ospitalitate | Venituri din 2018: 500 de milioane de dolari
Locurile de distracție includ debarcaderul istoric Pleasure Island și patru acvarii. Fertitta deține și hotelul de cinci stele Post Oak din Houston, stațiunea San Luis din insula Galveston și un Hilton, un Westin și un Holiday Inn.
Sport | Venituri din 2018: 400 de milioane de dolari
Fertitta a plătit un record de 2,2 miliarde de dolari pentru Houston Rockets de la NBA. (Și a cheltuit mult pentru jucători.)
