Companiile care sunt proprietate privată nu sunt obligate prin lege să dezvăluie informații financiare și operaționale detaliate în majoritatea cazurilor. Se bucură de o latitudine largă în a decide ce tipuri de informații să pună la dispoziția publicului. Întreprinderile mici și alte întreprinderi care sunt proprietate privată pot proteja informațiile de cunoștințele publice și pot stabili singuri cine trebuie să cunoască anumite tipuri de informații. Companiile care sunt proprietate publică, pe de altă parte, sunt supuse unor legi detaliate privind dezvăluirea situației lor financiare, a rezultatelor operaționale, a compensațiilor de gestiune și a altor domenii ale activității lor. În timp ce aceste obligații de divulgare sunt legate în primul rând de companiile mari tranzacționate public, multe companii mai mici aleg să strângă capital prin punerea la dispoziția investitorilor a acțiunilor companiei. În astfel de cazuri, întreprinderile mici sunt supuse multora dintre aceleași legi de divulgare care se aplică marilor corporații. Legile și reglementările privind divulgarea sunt monitorizate și aplicate de către Securities and Exchange Commission (SEC) din SUA.
Toate cerințele de divulgare ale SEC au autoritate legală, iar aceste reguli și reglementări pot fi modificate și modificate în timp. Unele modificări sunt făcute ca urmare a noilor reguli contabile adoptate de principalele organe normative din profesia contabilă. În alte cazuri, modificările regulilor contabile urmează schimbărilor din orientările SEC. De exemplu, în 2000, SEC a impus noi reglementări pentru a elimina practica „dezvăluirii selective”, în care liderii de afaceri furnizau analiștilor și acționarilor instituționali mari estimări ale veniturilor și alte informații vitale înainte de a informa investitorii mai mici și restul publicului larg. Regulamentul obligă companiile să pună la dispoziția tuturor părților informații sensibile la piață în același timp. Modificări dramatice și radicale au fost aduse regulilor de divulgare ale SEC în vara anului 2002 odată cu adoptarea Legii Sarbanes-Oxley, adesea denumită pur și simplu Sarbanes-Oxley, Sarbanes sau SOX.
Legea Sarbanes-Oxley
Legea Sarbanes-Oxley a apărut din cauza falimentului uimitor și neașteptat înregistrat de Enron, o companie enormă de comerț cu energie la sfârșitul anului 2001. Această înregistrare a falimentului a fost cea mai mare până în prezent în 2001, a costat investitorii miliarde și angajații au pierdut mult mai mult decât locurile de muncă, mulți și-au pierdut economii de viață. Dezastrul Enron ar fi fost prevenit dacă auditurile companiei ar fi detectat nereguli contabile sau dacă companiei i s-ar fi cerut să dezvăluie tranzacțiile care nu sunt reflectate direct în bilanțul său. În mare măsură, eșecul lui Enron a fost rezultatul unor practici corupte. Îngrijorarea a crescut rapid cu privire la ușurința cu care aceste practici au fost realizate și ascunse atât investitorilor, cât și angajaților.
alex din valoarea netă țintă
Sarbanes-Oxley a fost în principal o reacție la acest eșec. Cu toate acestea, în aceeași perioadă, falimentele la fel de dramatice, reale sau în așteptare, ale WorldCom, o companie de telecomunicații pe distanțe lungi, și Tyco, un producător diversificat de echipamente, au influențat conținutul legislației. SOX se ocupă astfel de 1) reforma procedurilor de audit și contabilitate, inclusiv controale interne, 2) responsabilitățile de supraveghere ale directorilor și ofițerilor corporativi și reglementarea conflictelor de interese, a relațiilor din interior și a dezvăluirii compensațiilor speciale și a bonusurilor, 3) conflictelor de interesul analiștilor de acțiuni, 4) divulgarea mai timpurie și mai completă a informațiilor cu privire la orice lucru care influențează direct sau indirect rezultatele financiare, 5) incriminarea manipulării frauduloase a documentelor, interferența cu investigațiile și încălcarea regulilor de divulgare și 6) care necesită directorii executivi să certifice personal rezultatele financiare și să semneze documente federale de impozit pe venit. Prevederile SOX au modificat semnificativ cerințele de divulgare SEC.
Într-un sens foarte real, SOX a schimbat chiar autoritatea de reglementare pe care operează SEC. Pentru o discuție detaliată a dispozițiilor Sarbanes-Oxley, consultați eseul cu același nume din acest volum.
OBLIGAȚII DE DIVULGARE SEC
Reglementările SEC impun companiilor publice să divulge anumite tipuri de date financiare și comerciale în mod regulat către SEC și către acționarii companiei. SEC cere, de asemenea, dezvăluirea informațiilor relevante de afaceri și financiare potențialilor investitori atunci când noi titluri de valoare, precum acțiuni și obligațiuni, sunt emise publicului, deși se fac excepții pentru emisiile mici și plasamentele private. Sistemul actual de divulgare obligatorie a corporației este cunoscut sub numele de sistem integrat de divulgare. Prin modificarea unora dintre regulamentele sale, SEC a încercat să facă acest sistem mai puțin împovărător pentru corporații, standardizând diferite forme și eliminând unele diferențe în cerințele de raportare către SEC și către acționari.
Companiile proprietate publică pregătesc două rapoarte anuale, unul pentru SEC și unul pentru acționarii lor. Formularul 10-K este raportul anual făcut către SEC, iar conținutul și forma acestuia sunt strict guvernate de statutele federale. Conține informații financiare și operaționale detaliate, precum și un răspuns al conducerii la întrebări specifice despre operațiunile companiei.
Din punct de vedere istoric, companiile au avut mai multă libertate în ceea ce includ în rapoartele lor anuale către acționari. Cu toate acestea, de-a lungul anilor, SEC a câștigat o mai mare influență asupra conținutului acestor rapoarte anuale, în principal prin modificarea regulilor sale privind declarațiile de împuternicire. Deoarece majoritatea companiilor trimit rapoarte anuale împreună cu declarațiile lor de împuternicire, acestea trebuie să facă rapoartele anuale ale acționarilor să respecte cerințele SEC.
Valoarea netă a trina Braxton 2016
Reglementările SEC impun ca rapoartele anuale către acționari să conțină situații financiare certificate și alte elemente specifice. Situația financiară certificată trebuie să includă un bilanț auditat pe doi ani și o situație auditată pe trei ani a veniturilor și fluxurilor de numerar. În plus, rapoartele anuale trebuie să conțină cinci ani de date financiare selectate, inclusiv venituri nete sau venituri din exploatare, venituri sau pierderi din operațiuni continue, active totale, obligații pe termen lung și acțiuni preferențiale răscumpărabile și dividende în numerar declarate pe acțiune comună.
Rapoartele anuale către acționari trebuie să conțină, de asemenea, discuțiile și analiza conducerii privind starea financiară a companiei și rezultatele operațiunilor. Informațiile conținute în acesta includ discuții despre lichiditatea firmei, resursele de capital, rezultatele operațiunilor, orice tendințe favorabile sau nefavorabile din industrie și orice evenimente sau incertitudini semnificative. Alte informații care trebuie incluse în rapoartele anuale către acționari includ o scurtă descriere a activității care acoperă aspecte precum produsele și serviciile principale, sursele de materiale și starea noilor produse. Directorii și ofițerii corporației trebuie identificați. De asemenea, trebuie furnizate date specifice de piață privind stocul comun.
Înregistrarea de noi valori mobiliare
Companiile private care doresc să devină proprietate publică trebuie să respecte cerințele de înregistrare ale SEC. În plus, companiile care au valori mobiliare noi trebuie să respecte cerințe de divulgare similare. Dezvăluirile necesare sunt făcute într-o declarație de înregistrare în două părți, care constă dintr-un prospect ca o parte și o a doua secțiune care conține informații suplimentare. Prospectul conține toate informațiile care urmează să fie prezentate potențialilor investitori. Trebuie remarcat faptul că regulile și reglementările SEC care reglementează declarațiile de înregistrare pot fi modificate.
Pentru a îndeplini cerințele de divulgare ale înregistrării noilor emisiuni, companiile pregătesc un pachet de informații de bază similar cu cel utilizat de companiile publice pentru raportarea lor anuală. Prospectul, care conține toate informațiile care trebuie prezentate potențialilor investitori, trebuie să includă elemente precum situațiile financiare auditate, un rezumat al datelor financiare selectate și descrierea conducerii a afacerii și a situației financiare a companiei. Declarația ar trebui să includă, de asemenea, un rezumat al contractelor comerciale materiale ale companiei și să enumere toate formele de compensare în numerar și non-cash acordate directorului executiv (CEO) și primilor cinci ofițeri. Compensația plătită tuturor ofițerilor și directorilor ca grup trebuie, de asemenea, să fie divulgată. În esență, o companie care dorește să devină publică trebuie să dezvăluie întregul său plan de afaceri.
Reglementări privind industria valorilor mobiliare
Legile suplimentare privind divulgarea se aplică industriei valorilor mobiliare și proprietății asupra valorilor mobiliare. Ofițerii, directorii și principalii acționari (definiți ca deținând 10% sau mai mult din acțiunile companiei) ale companiilor publice trebuie să prezinte două rapoarte către SEC. Acestea sunt Formularul 3 și Formularul 4. Formularul 3 este o declarație personală a proprietății efective a valorilor mobiliare ale companiei lor. Formularul 4 înregistrează modificări ale acestui tip de proprietate. Aceste cerințe de raportare se aplică și familiilor imediate ale ofițerilor, directorilor și acționarilor principali ai companiei. Între timp, persoanele care achiziționează 5% sau mai mult din acțiunile cu drept de vot ale unei companii înregistrate în SEC trebuie să transmită notificarea acestui fapt către SEC.
Broker-dealerii de valori mobiliare trebuie să furnizeze clienților lor un formular de confirmare cât mai curând posibil după executarea unei comenzi. Aceste formulare oferă clienților informații minime de bază necesare pentru fiecare tranzacție. Broker-dealerii sunt, de asemenea, responsabili de prezentarea prospectului fiecărui client pentru noi emisiuni de valori mobiliare. În cele din urmă, membrii industriei valorilor mobiliare sunt supuși cerințelor de raportare ale propriilor organizații de autoreglementare. Aceste organizații includ Bursa de Valori din New York (pentru tranzacțiile cu valori mobiliare listate) și Asociația Națională a Dealerilor de Valori Mobiliare (pentru valorile mobiliare tranzacționate fără rețetă).
REGULI DE DIVULGARE A PROFESIEI CONTABILE
Principiile contabile general acceptate (GAAP) și regulile specifice profesiei contabile impun ca anumite tipuri de informații să fie divulgate în situațiile financiare auditate ale unei companii. După cum sa menționat mai sus, aceste reguli și principii nu au aceeași forță de drept ca regulile și reglementările SEC. Odată adoptate, ele sunt însă larg acceptate și urmate de profesia contabilă. Într-adevăr, în unele cazuri, divulgările impuse de regulile și reglementările profesiei contabile pot depăși cele solicitate de SEC.
Este un principiu contabil general acceptat că situațiile financiare trebuie să dezvăluie toate informațiile semnificative care ar fi de interes pentru un investitor, creditor sau cumpărător în cauză. Printre tipurile de informații care trebuie dezvăluite se numără evidențele financiare, politicile contabile utilizate, litigiile în curs, informațiile privind închirierea și detaliile finanțării planului de pensii. În general, este necesară prezentarea completă atunci când sunt disponibile politici contabile alternative, ca și în cazul evaluării stocului, amortizării și contabilității contractelor pe termen lung. În plus, practicile contabile aplicabile unei anumite industrii și alte aplicații neobișnuite ale principiilor contabile sunt de obicei dezvăluite.
Situațiile financiare certificate conțin o declarație de opinie a unui auditor, în care auditorul afirmă că este opinia sa că situațiile financiare au fost întocmite în conformitate cu GAAP și că nicio informație materială nu a fost lăsată nedivulgată. Dacă auditorul are îndoieli, atunci se scrie o declarație de opinie calificată sau adversă.
BIBLIOGRAFIE
„O vedere de pasăre asupra dezastrului Enron”. Institutul American al Contabililor Publici Autorizați (AICPA). Disponibil de pe http://www.aicpa.org/info/birdseye02.htm. Adus la 20 aprilie 2006.
Culp, Christopher L și William A. Naskanen. Replică corporativă: lecțiile de politici publice din prăbușirea Enron și a altor corporații majore . John Wiley & Sons, iunie 2003.
cu care a fost căsătorită cu Katie Lee
Nocera, Joseph. „Nu se permite nicio șoaptă: de ce reducerea de către SEC a divulgării selective este o veste bună”. Bani . 1 decembrie 2000.
„Modificări propuse divulgărilor.” CPA din California . Martie-aprilie 2006.
Comitetul de supraveghere a contabilității companiei publice (PCAOB). Pagina web PCAOB. Disponibil de la http://www.pcaobus.org/index.aspx . Adus la 20 aprilie 2006.
„Legea Sarbanes-Oxley”. Wikipedia. Disponibil de la http://en.wikipedia.org/wiki/Sarbanes-Oxley_Act . Adus la 21 aprilie 2006.
„Rezumatul legii Sarbanes-Oxley din 2002.” Institutul American al Contabililor Publici Autorizați (AICPA). Disponibil de pe http://www.aicpa.org/info/sarbanes_oxley_summary.htm. Adus la 20 aprilie 2006.
Congresul SUA. Sarbanes-Oxley Actul din 2002. Disponibil de la http://www.law.uc.edu/CCL/SOact/soact.pdf . Adus la 20 aprilie 2006.
