Securities and Exchange Commission (SEC) este o agenție federală responsabilă de administrarea legilor federale privind valorile mobiliare care protejează investitorii. SEC se asigură, de asemenea, că piețele valorilor mobiliare sunt corecte și oneste și, dacă este necesar, aplică legile valorilor mobiliare prin sancțiunile corespunzătoare. Practic, SEC supraveghează activitățile tuturor participanților la piețele valorilor mobiliare - inclusiv corporațiile deținute public, utilitățile publice, companiile și consilierii de investiții și brokerii și dealerii de valori mobiliare - pentru a se asigura că investitorii sunt informați în mod adecvat și că interesele lor sunt protejate. Este foarte probabil ca întreprinderile mici să intre în contact cu SEC atunci când decid să facă o ofertă publică de datorii sau valori mobiliare. Orice companie care dorește să emită stoc trebuie să depună mai întâi o declarație de înregistrare la SEC. Un alt rol al SEC este de a servi ca consilier al instanțelor federale în cazurile din capitolul 11 (proceduri de reorganizare corporativă în conformitate cu capitolul 11 din Legea privind reforma falimentului din 1978).
ORGANIZAREA ȘI RESPONSABILITĂȚILE SEC
SEC a fost creată de Congres în 1934 în temeiul Securities Exchange Act ca o agenție de reglementare independentă, nepartizană, cvasi-judiciară. Comisia este formată din cinci membri: un președinte și patru comisari. Fiecare membru este numit de președinte pentru un mandat de cinci ani, cu termenele eșalonate. Personalul comisiei este format din avocați, contabili, analiști financiari, ingineri, anchetatori, economiști și alți profesioniști. Personalul SEC este împărțit în divizii și birouri, care include 12 birouri regionale și sucursale, fiecare îndrumat de oficiali numiți de președintele SEC.
Președintele și comisarii SEC sunt responsabili de asigurarea faptului că corporațiile deținute public, brokerii sau dealerii de valori mobiliare, companiile de investiții și consilierii și alți participanți pe piețele de valori mobiliare respectă legea federală privind valorile mobiliare. Aceste legi au fost concepute pentru a ajuta investitorii publici să ia analize și decizii de investiții în cunoștință de cauză - în principal prin asigurarea divulgării adecvate a informațiilor materiale. Cu toate acestea, SEC nu face nicio evaluare a calității companiei care face IPO; este preocupat doar de asigurarea că declarația de înregistrare și documentele de prospect conțin informațiile necesare pentru ca potențialii investitori să ia decizii în cunoștință de cauză. SEC are, de asemenea, autoritatea de a iniția sancțiuni legale - atât civile, cât și penale - împotriva companiilor, în cazul în care agenția stabilește că materialele IPO conțin omisiuni grave, informații înșelătoare sau falsuri directe. „Dacă SEC găsește greșeli în timpul procesului de înregistrare, vă poate întârzia IPO”, a spus Chuck Berg în Cincinnati Business Courier . „Dacă găsește greșeli sau omisiuni după ce compania dvs. devine publică, compania dvs. poate avea în curând o înțelegere aprofundată - și neplăcută - a răspunderii juridice.”
Există șapte legi majore pe care SEC le răspunde de administrare:
- Legea valorilor mobiliare din 1933
- Legea privind schimbul de valori mobiliare din 1934
- Legea companiei de exploatare a utilităților publice din 1935
- Legea privind contractul de încredere din 1939
- Legea societății de investiții din 1940
- Actul consilierilor în investiții din 1940
- Legea Sarbanes-Oxley din 2002
Legea privind valorile mobiliare din 1933, cunoscută și sub numele de legea „adevărului în valori mobiliare”, are două obiective principale: 1) să solicite investitorilor informații materiale referitoare la valorile mobiliare oferite spre vânzare publică; și 2) pentru a preveni denaturarea, înșelăciunea și alte fraude în vânzarea valorilor mobiliare. SEC se asigură că ambele obiective sunt îndeplinite.
Securities Exchange Act din 1934 a extins doctrina „divulgării” (din Securities Act din 1933) la valorile mobiliare listate și înregistrate pentru tranzacționare publică la bursele de valori mobiliare din SUA. În 1964, amendamentele la Legea valorilor mobiliare au extins prevederile de divulgare și raportare către titlurile de participare pe piața over-the-counter. Actul urmărește să asigure (prin SEC) piețe de valori mobiliare corecte și ordonate prin interzicerea anumitor tipuri de activități și prin stabilirea de reguli privind funcționarea piețelor și a participanților.
Valoarea netă a Tamron Hall 2015
SEC administrează, de asemenea, Legea societății de deținere a utilităților publice din 1935. Sub rezerva reglementărilor prevăzute de acest act, sunt companiile de exploatație interstatale care se ocupă cu activitatea de utilități electrice sau cu distribuția cu amănuntul a gazelor naturale sau fabricate. Rapoartele care urmează să fie depuse la SEC de către aceste holdinguri includ informații detaliate privind organizarea, structura financiară și operațiunile holdingului și ale filialelor sale. Companiile holding sunt supuse reglementărilor SEC în domenii precum structura corporativă, achiziții și emisiuni și vânzări de valori mobiliare.
Legea privind creditele fiduciare din 1939 se aplică obligațiunilor, obligațiunilor, bancnotelor și titlurilor de creanță similare oferite spre vânzare publică și emise în temeiul contractelor de fiducie cu titluri restante de peste 7,5 milioane de dolari la un moment dat. Alte prevederi ale actului interzic mandatarului contractului să aibă conflicte de interese; să solicite mandatarului să fie o corporație cu capital combinat minim și excedent; și să impună mandatarului standarde ridicate de conduită și responsabilitate.
SEC asigură, de asemenea, conformitatea cu Legea societăților de investiții din 1940. Acest act urmărește să reglementeze activitățile companiilor angajate în principal în investiții, reinvestiri și tranzacționare în valori mobiliare și ale căror valori mobiliare sunt oferite public. Este important ca potențialii investitori să înțeleagă că, deși SEC servește ca agenție de reglementare în aceste cazuri, SEC nu supraveghează activitățile de investiții ale unei companii, iar simpla prezență a SEC ca agenție de reglementare nu garantează o investiție sigură.
Legea consilierilor în investiții din 1940 - supravegheată și de SEC - stabilește un stil sau un sistem de reglementare a consilierilor în investiții. Obiectivul principal al acestui act necesită ca toate persoanele sau firmele care sunt compensate pentru consilierea oricui cu privire la oportunitățile de investiții în valori mobiliare să fie înregistrate la SEC și să respecte standardele stabilite de protecție a investitorilor. SEC are puterea și capacitatea de a elimina înregistrarea unui consilier de investiții dacă a avut loc o încălcare legală.
În 2002, Congresul a adoptat legea Sarbanes-Oxley și a fost semnat în lege. O parte din această legislație cuprinzătoare este responsabilitatea SEC de a administra. Fapta a avut loc în urma unor acuzații grave de fraudă contabilă și a unui șir de falimente ale unor companii foarte cotate la bursă. Actul a stabilit cerințe de raportare mai stricte și a sporit responsabilitatea personală pe care atât directorii executivi, cât și directorii financiari trebuie să o asume la semnarea rapoartelor corporative. Respectarea cerințelor acestei legi a crescut volumul de muncă pentru firmele cotate la bursă și firmele care își desfășoară activitatea de audit. În special, Secțiunea 404 din Legea Sarbanes-Oxley impune ca raportul anual al unei companii să includă o notificare oficială de către conducere cu privire la eficacitatea controalelor interne ale companiei. Secțiunea impune, de asemenea, ca auditorii externi să ateste raportul conducerii cu privire la controalele interne. Este necesar un audit extern pentru a atesta raportul de management.
În cele din urmă, SEC are o anumită responsabilitate legată de reorganizarea falimentului corporativ, denumită în mod obișnuit proceduri din capitolul 11. Capitolul 11 din Codul falimentului acordă SEC permisiunea de a se implica în orice procedură, dar SEC se referă în primul rând la procedurile care implică direct un interes semnificativ al investitorilor publici.
BIBLIOGRAFIE
„Sunt necesare noi strategii pentru noile cerințe de raportare SEC.” Consiliul de administrație . Martie-aprilie 2003.
câți ani are Ricky Smiley
MacAdam, Donald H. Porniți la IPO . Xlibris Corporation, 2004.
Mirza, Patrick. „Unele companii se luptă să îndeplinească cerințele de raportare SEC.” HRMagazine . Mai 2004.
Skousen, K. Fred. O introducere în SEC . Editura South-Western College, 1991.
Securities and Exchange Commission din SUA. „Rezumatul acțiunilor SEC și a dispozițiilor conexe SEC, în conformitate cu legea Sarbanes-Oxley din 2002.” Disponibil de la http://www.sec.gov/news/press/2003-89a.htm . 30 iulie 2003.
