Orice proprietar de companie care dorește să-și vândă compania poate beneficia de o înțelegere a matematicii de bază din spatele unei achiziții și a variabilelor care determină evaluarea unei companii.
Să vedem un exemplu rapid pentru a vedea cum un fond de cumpărare ia în considerare valoarea companiei dvs. și ce poate face compania dvs. pentru a face din aceasta o investiție atractivă pentru investitorul respectiv.
Să presupunem că compania dvs. are un venit anual de 4 milioane de dolari și un venit net anual de 400.000 de dolari. Doar pentru a simplifica lucrurile, să presupunem că venitul net este același cu EBITDA (câștigurile înainte de dobândă, impozite, amortizare și amortizare). Ați crescut vânzările cu aproximativ 10% pe an, iar EBITDA a reprezentat întotdeauna aproximativ 10% din această linie de top.
Iată cele cinci lucruri pe care un cumpărător le ia în considerare atunci când face calculele asupra companiei dvs.:
1. Multiplu al EBITDA
Investitorul se gândește la valoarea companiei dvs. ca la un multiplu al EBITDA. Ei iau în calcul ce valoare va avea viitorul flux de numerar de la compania dvs. O modalitate simplă de a vă gândi la valoarea companiei dvs., în acest cadru, este de a atribui un flux de numerar anual multiplu. În acest exemplu, să presupunem că un cumpărător consideră că compania dvs. valorează EBITDA de cinci ori chiar acum, sau 2 milioane USD.
2. Creșterea veniturilor
Compania dvs. a crescut bine în timp, dar cel mai probabil investitorul va lua în considerare un scenariu în care această creștere nu este la fel de rapidă. În acest caz, presupunând o rată de creștere anuală compusă de 5%, veniturile dvs. vor crește de la 4 milioane USD la 5,2 milioane USD în următorii cinci ani.
3. Marja EBITDA
Să numim EBITDA împărțit la veniturile dvs. marja EBITDA. În acest moment, este de 10%. Deoarece compania dvs. va fi evaluată ca un multiplu al EBITDA, creșterea EBITDA fie prin creșterea veniturilor, fie prin creșterea marjei EBITDA este foarte valoroasă. Să presupunem că sunteți capabil să vă faceți compania ceva mai eficientă în timp, astfel încât marja EBITDA să urce la 12% până la sfârșitul celor cinci ani, obținând un EBITDA de 610.000 USD.
4. Valoarea efectului de levier
Este probabil ca investitorul să folosească datoria pentru a cumpăra compania dvs., deoarece compania are un flux de numerar plăcut și poate deservi această nouă datorie. Să presupunem că investitorul va finanța jumătate din prețul de cumpărare al companiei dvs. - 1 milion de dolari din prețul total de achiziție de 2 milioane de dolari.
5. Proprietate
În cele din urmă, dvs. și investitorul dvs. trebuie să negociați cât din compania pe care o cumpără de fapt. Dacă cumpără 80% din compania dvs., iar compania dvs. este evaluată la 2 milioane de dolari, vă vor scrie un cec de 2 milioane de dolari. Ei vor cere să ruleze peste 20 la sută din capitalul propriu, așa că veți pune 200.000 de dolari înapoi în companie (și vor investi 800.000 de dolari, celelalte 1 milion de dolari fiind datorii). Un alt mod de gândire este că investitorul cumpără 100% din compania dvs. și cumpărați 20% înapoi în aceleași condiții pe care le are investitorul.
Există și alți factori în modelul financiar: implicații fiscale; costul dobânzii la datorie; dacă va exista un nivel mezanin de finanțare; și identificarea celor mai bune proiecții care reprezintă cel mai bine perspectivele companiei.
Deci, de ce investește investitorul răscumpărat? Trebuie să rulăm același model de evaluare atunci când fiecare vindeți compania următorului cumpărător pentru a afla acest lucru.
Să vă oferim amândoi un pic de sus spunând că în cinci ani, cu creșterea anuală a veniturilor de 5% și prin creșterea marjei EBITDA la 12%, următorul dvs. cumpărător este dispus să plătească EBITDA de șase ori. Aceasta se traduce printr-un preț de achiziție de 3,68 milioane de dolari.
Un milion de dolari din acest preț de achiziție plătește datoria pe care investitorul anterior a împrumutat-o pentru a vă finanța afacerea inițială, lăsând 2,68 milioane de dolari să fie împărțiți între dvs. și investitor. 200.000 de dolari dvs. s-au transformat acum în 540.000 de dolari, iar 800.000 de dolari ai acestora valorează acum 2,14 milioane de dolari; amândoi ați realizat investiția de 2,7 ori. Datoria de 1 milion de dolari creează valoare pentru investitor și pentru dvs. Dacă acea datorie ar fi înlocuită cu capitaluri proprii, investitorii ar vinde în continuare compania la același preț, dar multiplul lor de rentabilitate ar scădea de la 2,7 ori investiția lor la 1,8 ori, deoarece trebuie să aloce mai mult capital pentru același randament.
Valoarea netă a lui Brian Kilmeade 2016
Acum, toate achizițiile nu merg așa. Dacă lucrurile nu merg bine, tu și investitorul dvs. puteți fi anulați și ați putea fi concediat. Dar puteți vedea atracția: scoateți acum niște bani de pe masă, păstrați-vă compania în creștere și apoi vindeți-i pentru mai mult cu susul mai târziu.
Ca în orice tranzacție, va trebui să găsiți investitorul potrivit pe termen lung și să creați o situație competitivă, astfel încât să obțineți mai multe oferte. Dar faceți calculele și puteți vedea de ce o achiziție ar putea avea sens pentru compania dvs.
