O companie își poate finanța operațiunile utilizând capitaluri proprii, datorii sau ambele. echitate este numerar plătit în afacere - fie numerar proprietarului propriu, fie numerar contribuit de unul sau mai mulți investitori. Investițiile în capitaluri proprii sunt certificate prin emiterea de acțiuni în companie. Acțiunile sunt emise direct proporțional cu valoarea investiției, astfel încât persoana care a investit majoritatea banilor efectivi să controleze compania. Investitorii pun bani într-o companie în speranța de a-și împărtăși profiturile și în speranța că valoarea stocului va crește (aprecia). Ei pot câștiga dividende, desigur (partea din profit), dar pot realiza din nou valoarea acțiunii doar prin vânzarea acestuia.
Numerar obținut prin angajare creanţă este a doua sursă majoră de finanțare. Este împrumutat de la un împrumutat la o rată fixă a dobânzii și cu o dată de scadență prestabilită. Principalul trebuie rambursat integral până la data stabilită, dar rambursările periodice ale principalului pot face parte din acordul de împrumut. Datoria poate lua forma unui împrumut sau a vânzării de obligațiuni; formularul în sine nu modifică principiul tranzacției: creditorul își păstrează dreptul la banii împrumutați și îi poate solicita înapoi în condițiile specificate în acordul de împrumut.
DINAMICA PATRIMONIULUI
Dinamica investiției de numerar într-o afacere - fie ea a proprietarului sau a altcuiva - se învârte în jurul riscului și recompensei. În conformitate cu prevederile legii falimentului, creditorii sunt primii în linie atunci când o afacere eșuează și proprietarii (inclusiv investitorii) vin pe ultimul loc și, prin urmare, prezintă un risc mai mare. Nu este surprinzător că se așteaptă la randamente mai mari decât creditorii. Din aceste motive, potențialul investitor extern este foarte interesat de expunerea personală a proprietarului, în primul rând - și de expunerea altor investitori în mod secundar. Cu cât proprietarul a investit mai mult, cu atât are mai multe motive pentru ca afacerea să aibă succes. În mod similar, dacă și alte persoane au investit foarte mult, viitorul nou investitor are mai multă încredere.
Lichiditatea investiției este un alt punct de presiune. Dacă o companie este deținută în mod privat, vânzarea de acțiuni în acea companie poate fi mai dificilă decât vânzarea acțiunilor unei entități tranzacționate public: cumpărătorii trebuie găsiți în mod privat; stabilirea valorii stocului necesită audituri ale companiei. Atunci când o companie a crescut substanțial și, astfel, acțiunile sale s-au apreciat, presiunile tind să crească pentru a „face publică”, pentru a permite investitorilor să încaseze bani dacă doresc. Dar dacă compania plătește dividende foarte mari, astfel de presiuni ar putea fi mai mici - investitorii ezitând să „dilueze” acțiunile prin vânzarea mai multor acțiuni și obținând astfel o cotă mai mică din profit.
Raportul datorii-capitaluri proprii
Dacă compania a folosit și datoria ca modalitate de finanțare a activităților sale, perspectiva creditorului joacă, de asemenea, un rol. Raportul companiei între datorii și capitaluri proprii va influența disponibilitatea împrumutătorului de a împrumuta. Dacă capitalul propriu este mai mare decât datoria, creditorul se va simți mai sigur. Dacă raportul se schimbă în sens invers, investitorii vor fi încurajați. Vor vedea fiecare dintre dolarii lor „folosind” mult mai mulți dolari de la creditori. Administrația Small Business din SUA, pe pagina sa web intitulată „Fundamentele de finanțare”, trage următoarea concluzie pentru întreprinderea mică: „Cu cât proprietarii au investit mai mulți bani în afacerea lor, cu atât este mai ușor să atragă finanțarea [datoriei]. Dacă firma dvs. are un raport ridicat dintre capitaluri proprii și datorii, probabil că ar trebui să căutați finanțarea datoriei. Cu toate acestea, dacă compania dvs. are o proporție mare de datorii către capitaluri proprii, experții vă sfătuiesc să vă măriți capitalul de proprietate (investiții de capitaluri proprii) pentru fonduri suplimentare. Astfel, nu veți fi supra-pârghiat până la punerea în pericol a supraviețuirii companiei dumneavoastră.
Control
Controlul proprietarului afacerii este un element important al dinamicii capitalurilor proprii. Situația ideală este aceea în care 51 la sută din capitalul investit este al proprietarului - garantând controlul absolut. Dar dacă este nevoie de capital substanțial, acest lucru este rar posibil. Următorul lucru cel mai bun este să ai mulți investitori mici - o altă condiție dificilă pentru crearea start-up-ului. Cu cât fiecare investitor este mai mare, cu atât proprietarul poate avea mai puțin control - mai ales dacă lucrurile devin stâncoase.
AVANTAJE ȘI DEZAVANTAJE
Pentru întreprinderile mici, principalul avantaj al capitalului propriu este că nu trebuie rambursat. În schimb, împrumuturile bancare sau alte forme de finanțare a datoriilor au un impact imediat asupra fluxului de numerar și implică penalități severe, cu excepția cazului în care sunt îndeplinite condițiile de plată. Finanțarea pe acțiuni este, de asemenea, mai probabil să fie disponibilă pentru startup-uri cu idei bune și planuri solide. Investitorii de acțiuni caută în primul rând oportunități de creștere; sunt mai dispuși să-și asume o idee bună. Ele pot fi, de asemenea, o sursă de sfaturi și contacte bune. Finanțatorii de datorii caută securitate; de obicei au nevoie de un fel de palmares înainte de a face un împrumut. Foarte des finanțarea prin capitaluri proprii este numai sursa de finanțare.
Principalul dezavantaj al finanțării prin capitaluri proprii este problema controlului menționată mai sus. Dacă investitorii au idei diferite despre direcția strategică a companiei sau operațiunile de zi cu zi, ei pot pune probleme antreprenorului. Este posibil ca aceste diferențe să nu fie evidente la început - dar pot apărea pe măsură ce primele denivelări sunt lovite. În plus, unele vânzări de capitaluri proprii, cum ar fi ofertele publice inițiale limitate, pot fi complexe și costisitoare și inevitabil consumă timp și necesită ajutorul avocaților și contabililor experți.
SURSE DE FINANȚARE A PATRIMONIULUI
Finanțarea de capital pentru întreprinderile mici este disponibilă dintr-o mare varietate de surse. Unele surse posibile de finanțare prin capitaluri proprii includ prietenii și familia antreprenorului, investitori privați (de la medicul de familie la grupuri de proprietari locali de afaceri până la antreprenori bogați cunoscuți sub numele de „îngeri”), angajați, clienți și furnizori, foști angajatori, firme de capital de risc, investiții firme bancare, companii de asigurări, mari corporații și corporații de investiții pentru întreprinderi mici (SBIC) susținute de guvern. Operațiunile de pornire, care caută așa-numita finanțare „de prima treaptă”, trebuie să se bazeze aproape întotdeauna pe prieteni și „îngeri”, persoane private, cu alte cuvinte, cu excepția cazului în care ideea de afaceri are un adevărat apel exploziv, actual, fad.
Firmele de capital de risc investesc adesea în companii noi și tinere. Deoarece investițiile lor prezintă un risc mai mare, totuși, se așteaptă la o rentabilitate mare, pe care o realizează de obicei prin vânzarea de acțiuni către companie sau la o bursă publică la un moment dat în viitor. În general, firmele de capital de risc sunt cele mai interesate de companiile de noi tehnologii în creștere rapidă. De obicei, stabilesc politici și standarde stricte cu privire la tipurile de companii pe care le vor lua în considerare pentru investiții, pe baza industriilor, a domeniilor tehnice, a etapelor de dezvoltare și a cerințelor de capital. În consecință, capitalul de risc formal nu este disponibil pentru un procent mare de întreprinderi mici.
Companiile de investiții închise sunt similare cu firmele de capital de risc, dar au de investit sume mai mici, fixe (sau închise). Astfel de companii vând ele însele acțiuni investitorilor; folosesc veniturile pentru a investi în alte companii. Companiile de tip închis se concentrează de obicei pe companii cu creștere ridicată, cu experiențe bune, mai degrabă decât pe start-up-uri. În mod similar, cluburile de investiții sunt formate din grupuri de investitori privați care își reunesc resursele pentru a investi în afaceri noi și existente în comunitățile lor. Aceste cluburi sunt mai puțin formale în ceea ce privește criteriile de investiții decât firmele de capital de risc, dar sunt, de asemenea, mai limitate în ceea ce privește cantitatea de capital pe care o pot oferi.
Marile corporații stabilesc adesea brațe de investiții foarte asemănătoare cu firmele de capital de risc. Cu toate acestea, astfel de corporații sunt de obicei mai interesate să obțină acces la noi piețe și tehnologie prin investițiile lor decât să realizeze strict câștiguri financiare. Parteneriatul cu o corporație mare printr-un acord de finanțare a capitalurilor proprii poate fi o opțiune atractivă pentru o afacere mică. Asocierea cu o companie mai mare poate crește credibilitatea unei întreprinderi mici pe piață, o poate ajuta să obțină capital suplimentar și, de asemenea, să îi ofere o sursă de expertiză care altfel ar putea să nu fie disponibilă. Investițiile de capital realizate de marile corporații pot lua forma unei vânzări complete, a unei achiziții parțiale, a unei societăți mixte sau a unui acord de licențiere.
Cea mai obișnuită metodă de utilizare a angajaților ca sursă de finanțare a capitalurilor proprii este Planul de proprietate a acțiunilor angajaților (ESOP). Practic, un tip de plan de pensionare, un ESOP implică vânzarea de acțiuni în companie angajaților pentru a împărtăși controlul cu aceștia, mai degrabă decât cu investitorii externi. ESOP oferă întreprinderilor mici o serie de avantaje fiscale, precum și capacitatea de a împrumuta bani prin intermediul ESOP, mai degrabă decât de la o bancă. Ele pot servi, de asemenea, la îmbunătățirea performanței și motivației angajaților, deoarece angajații au o miză mai mare în succesul companiei. Cu toate acestea, ESOP-urile pot fi foarte costisitoare de stabilit și întreținut. De asemenea, acestea nu reprezintă o opțiune pentru companiile aflate în primele etape de dezvoltare. Pentru a înființa un ESOP, o întreprindere mică trebuie să aibă angajați și trebuie să fie în activitate timp de trei ani.
Investitorii privați sunt o altă posibilă sursă de finanțare de capitaluri proprii. O serie de baze de date computerizate și rețele de capital de risc au fost dezvoltate în ultimii ani pentru a ajuta legarea antreprenorilor de potențiali investitori privați. Există, de asemenea, o serie de surse guvernamentale pentru finanțarea întreprinderilor mici prin finanțare de capitaluri proprii și alte aranjamente. Companiile de investiții pentru întreprinderi mici (SBIC) sunt companii de investiții private, închiriate de statele în care își desfășoară activitatea, care realizează investiții de capitaluri proprii în întreprinderi mici care îndeplinesc anumite condiții. Există, de asemenea, multe forme de finanțare „hibride” disponibile, care combină caracteristicile finanțării datoriei și a capitalurilor proprii.
METODE DE FINANȚARE A CAPITALULUI
Există două metode principale pe care întreprinderile mici le utilizează pentru a obține finanțare de capitaluri proprii: plasarea privată a acțiunilor la investitori sau firme de capital de risc; și oferte de acțiuni publice. Plasarea privată este mai simplă și mai frecventă pentru companiile tinere sau firmele de start-up. Deși plasarea privată a acțiunilor implică în continuare respectarea mai multor legi federale și de stat privind valorile mobiliare, nu necesită înregistrare formală la Securities and Exchange Commission. Principalele cerințe pentru plasarea privată a stocurilor sunt ca societatea să nu poată promova oferta și să facă tranzacția direct cu cumpărătorul.
În schimb, ofertele de acțiuni publice implică un proces de înregistrare lung și costisitor. De fapt, costurile asociate cu o ofertă publică de acțiuni pot reprezenta mai mult de 20 la sută din valoarea capitalului strâns. Ca urmare, ofertele de acțiuni publice sunt, în general, o opțiune mai bună pentru companiile mature decât pentru firmele de start-up. Ofertele de acțiuni publice pot oferi avantaje în ceea ce privește menținerea controlului asupra unei întreprinderi mici, totuși, răspândind proprietatea asupra unui grup divers de investitori, mai degrabă decât concentrându-l în mâinile unei firme de capital de risc.
Antreprenorii interesați să obțină finanțare de capital trebuie să pregătească un plan de afaceri formal, incluzând proiecții financiare complete. La fel ca alte forme de finanțare, finanțarea prin capitaluri proprii necesită ca un antreprenor să-și vândă ideile oamenilor care au bani de investit. O planificare atentă poate ajuta la convingerea potențialilor investitori că antreprenorul este un manager competent care va avea un avantaj față de concurență. În general, finanțarea prin capitaluri proprii poate fi o opțiune atractivă pentru multe întreprinderi mici. Dar experții sugerează că cea mai bună strategie este de a combina finanțarea de capitaluri proprii cu alte tipuri, inclusiv fondurile proprii ale antreprenorului și finanțarea datoriei, pentru a răspândi riscurile afacerii și a se asigura că vor fi disponibile suficiente opțiuni pentru nevoile de finanțare ulterioare. Antreprenorii trebuie să abordeze cu precauție finanțarea prin capitaluri proprii pentru a rămâne principalii beneficiari ai propriei lor munci și a creșterii afacerii pe termen lung.
BIBLIOGRAFIE
Benjamin, Gerland și Joel Margulis. Capitala îngerilor; cum să strângeți finanțarea de capital privat în faza incipientă . John Wile & Sons, 2005.
„Decalajul de gen în capital: în ciuda sănătății și a proliferării afacerilor deținute de femei, femeile folosesc mai puțin credit comercial”. Business Week Online . 26 mai 2005.
Carter, Michael. „Actualizare capital privat”. Jurnalul de afaceri al județului Fairfield . 27 septembrie 2004.
Nakamura, Galen. „Alegerea finanțării datoriei sau a capitalurilor proprii.” Afaceri din Hawaii . Decembrie 2005.
valoarea netă irv gotti 2016
Nugent, Eileen T. „Alătură-te clubului”. Revizuirea dreptului financiar internațional . Aprilie 2005.
Administrarea afacerilor mici din S.U.A. „Noțiuni de bază despre finanțare”. Disponibil de la http://www.sba.gov/starting_business/financing/basics.html . Adus la 24 martie 2006.
