Aceasta este o poveste despre un adevăr cheie care Warren Buffett explicat cu ani în urmă și la care m-am gândit recent în timp ce îmi revizuiesc cartea electronică gratuită, Warren Buffett prezice viitorul .
Are legătură cu prețul incredibil de ridicat al unei singure acțiuni a companiei Buffett. Scriu asta într-o seară de vineri, de exemplu, imediat după ce Berkshire Clasa A s-a închis pentru prima dată la 400.000 de dolari pe acțiune, făcându-l de departe cel mai bun preț tranzacționat la bursă.
Puteți compara chiar și cu alte stocuri? Heck, este considerabil mai mult decât prețul mediu al unei case unifamiliale din Statele Unite, care a fost 315.900 USD la sfârșitul anului 2020.
Acum, explicația ușoară pentru care acțiunile Berkshire de clasa A sunt atât de scumpe este dublă:
- Este o companie valoroasă în mod legitim (deși nicăieri în apropiere de cel mai companie valoroasă) și
- Buffett este hotărât să nu împartă niciodată acțiunile.
Desigur, adevărata întrebare este De ce este atât de ferm pe acest ultim punct.
Deci, să revenim la ceva scris de Buffett acum 37 de ani care include o explicație interesantă - împreună cu o lecție cheie de afaceri pentru astăzi.
Dacă conduceți o afacere - chiar și una care nu este tranzacționată public cu acțiuni evaluate la un multiplu al venitului mediu american ( aproximativ 66.000 de dolari ) - Cred că merită câteva minute pentru a reflecta la asta.
Iată ce a spus Buffett despre niciodată împărțirea acțiunilor din Berkshire, în scrisoarea acționarului pe care a lansat-o în 1984:
jennifer holland american horror story
Cheia unui preț rațional al acțiunilor este acționarii raționali, atât actuali, cât și potențiali. ... Îi dorim pe cei care se consideră proprietari de afaceri și investesc în companii cu intenția de a rămâne mult timp.
...
Dacă ar fi să împărțim stocul sau să luăm alte măsuri axându-ne pe prețul acțiunilor, mai degrabă decât pe valoarea afacerii, am atrage o clasă de cumpărători care intră inferioară clasei de vânzători care iese.
Interesant, nu? Este vorba despre valoarea intrinsecă a stocului, dar este și modul în care oamenii ar putea reacționa pe baza valorii percepute a acestuia.
Pentru a arunca un alt factor în amestec, Berkshire se tranzacționa la aproximativ 1.300 USD pe acțiune când Buffett a scris că, deși era scump, el ar putea spune cu adevărat că foarte puțini oameni care erau înclinați să cumpere acțiuni în 1984 nu ar putea să-și permită niciun acțiune.
Acest lucru nu mai este corect în ceea ce privește stocul Berkshire Clasa A, dar în 1996, Buffett a creat o a doua clasă de acțiuni, Berkshire Clasa B, parțial pentru a aborda această problemă. Acțiunea se tranzacționează la un nivel mult mai practic: aproximativ 266 dolari începând cu această scriere.
Cred că pentru a înțelege acest lucru acum, trebuie să țineți cont de gradul în care Buffett și Berkshire sunt legate. Cu mai mult de 50 de ani la conducere, este cel mai vechi director executiv din S&P 500. Și a spus destul de direct că sentimentul său de auto-valoare este parțial legat de prețul acțiunilor din Berkshire.
averea netă leslie mann 2017
Eul meu este înfășurat cu Berkshire. Nici o întrebare despre asta, 'el a spus un reporter cu ani în urmă, când Berkshire tranzacționa la aproximativ 3.900 dolari pe acțiune. Și mai târziu i-a spus biografului Alice Schroeder: „Pot să-mi orientez toată viața cu prețul Berkshire”.
Așadar, iată rezolvarea și lecția. Este clar că Buffett privește prețul mare al acțiunilor ca un activ de marketing care trebuie valorificat, nu o provocare de depășit.
Și, deși aproape nimeni altcineva nu se confruntă cu problema exactă pe care o face cu privire la prețul acțiunilor, pariez că petreceți mult timp în afacerea dvs. gândindu-vă la prețurile pe care trebuie să le percepeți pentru diverse produse și servicii.
Prețul poate reflecta valoarea, dar poate, de asemenea, - probabil mai des, dacă suntem sinceri - să întărească percepţie de valoare. Acesta este un adevăr brutal pe care mulți oameni nu îl înțeleg niciodată.
- Așadar, orice vindeți, când vă gândiți la preț, imaginați-vă ce le trece prin cap unui nou potențial client atunci când își dau seama că sunteți pe jumătate mai scump - sau de două ori mai scump - ca un concurent.
- Luați în considerare un freelancer care își oferă serviciile la 35 USD pe oră. Fără să știe nimic mai mult despre el, trimite un semnal foarte diferit de la un concurent care îi vinde serviciile la 100 $ sau 250 $ pe oră.
- Sau altfel, un producător care vinde produse la 200 USD per articol, pe o piață cu concurenți care vând 150 și 250 USD. Clienții presupun, cel puțin la început, că există o diferență de valoare corespunzătoare. Dar este la fel de probabil ca percepția valorii să fie derivată din preț, pe cât prețul este derivat din valoarea reală.
Aducând acest lucru înapoi la Buffett, imaginați-vă cum investitorii ocazionali l-ar putea vedea diferit dacă nu ar fi faptul că compania sa tranzacționează acum de aproximativ 35.000 de ori mai mult decât a făcut-o când a cumpărat-o pentru prima dată în anii 1960.
Rațional, știm că un Berkshire cu o împărțire a acțiunilor - să zicem, unul care avea de 1.000 de ori mai multe acțiuni, dintre care fiecare s-a vândut pentru o miime din prețul actual al acțiunilor - ar merita exact aceeași sumă.
Dar oamenii nu sunt întotdeauna raționali. Heck, mulți dintre ei nu sunt chiar atât de buni la matematică simplă.
Este ceva care trebuie luat în considerare atunci când vă gândiți la preț și valoare. Părțile interesate raționale de genul dorit de Buffett în 1984 ar putea fi minunate, dar conexiunile emoționale pot valora mult mai mult decât ar putea sugera altfel numerele.
Nu uitați de cartea electronică gratuită: Warren Buffett prezice viitorul .
