Antreprenorul de mâine
„Valoarea în dolari a fuziunilor, achizițiilor și dezinvestirilor finalizate în 2000 a crescut cu 22,6% la peste 1,7 trilioane de dolari și a stabilit un record pentru al șaselea an consecutiv”, a raportat publicația Fuziuni si achizitii în februarie. Anul acesta este puțin probabil ca tendința ascendentă să continue, chiar dacă megadeala AOL-Time Warner care s-a închis în ianuarie va fi inclusă în totalurile din 2001. Dar nimeni nu caută nici M&A să scadă prea mult. Există „consolidări nefinalizate” în industrii precum serviciile financiare, comunicațiile, asistența medicală și altele, scrie Fuziuni si achizitii editor Martin Sikora. Și „principalele forțe care conduc activitatea M&A” - avans tehnologic, globalizare, dereglementare și așa mai departe - sunt încă puternice.
Din perspectiva antreprenorului, câteva tendințe sunt la fel de nedumeritoare ca și consolidările din industrie determinate de fuziuni și achiziții. Pe de o parte, companiile care conduc consolidările cresc din ce în ce mai mari și par să șteargă în totalitate jucătorii mici din piață. Nu ați vrea să înființați o companie în competiție cu un consolidator, conduce această teorie - ați fi zdrobiți. Pe de altă parte, acești uriași se confruntă frecvent cu probleme, fie pentru că au plătit în exces pentru achiziții, fie pentru că nu pot gestiona plapuma nebună a companiilor pe care le-au adunat. De aici și teoria contrare: dacă antreprenorii sunt suficient de agili, pot găsi o mulțime de nișe profitabile deschise de bâjbâitul pasilor greșeli ai giganților.
Deci care este? În majoritatea afacerilor dezbaterea va crește și va scădea, condusă mai mult de anecdote și ideologie decât de fapt verificabil. Dar, cel puțin într-o industrie, datele de M&A sunt fiabile. Dacă doriți să știți dacă consolidarea ucide sau încurajează start-up-urile, uitați-vă la activitatea bancară.
Din punctul de vedere al unui cercetător, banca comercială este o industrie ideală de studiat. Fiecare bancă nouă trebuie să obțină un charter, astfel încât activitatea de pornire să poată fi urmărită cu precizie. Fiecare fuziune sau achiziție necesită aprobarea autorităților de reglementare, astfel încât fapte semnificative, cum ar fi cât de mari sunt cumpărătorii și vânzătorii, unde se bazează și așa mai departe, sunt toate o chestiune publică. Și, într-adevăr, pe măsură ce consolidarea bancară s-a încălzit în anii 1990, economiștii au început să se uite dacă a ajutat sau a împiedicat înființarea bancară. Problema era că nu puteau fi de acord. Un studiu pentru Federal Deposit Insurance Corp. a concluzionat că fuziunile au descurajat crearea de noi bănci. Un studiu pentru Consiliul Guvernatorilor Rezervei Federale, analizând date similare, a stabilit că exact opusul era adevărat.
logan-verde-marshall înălțime
Recent, un economist senior la filiala Kansas City a Băncii Rezervei Federale, William R. Keeton, a analizat studiile contradictorii și a adunat noi date. Concluzia lui Keeton: fără îndoială, consolidarea în activitatea bancară deschide oportunități pentru start-up-uri. Cu cât vedeți mai multă activitate de M&A pe o anumită piață - în special anumite tipuri de activitate de M&A - cu atât este mai probabil că veți găsi și noi bănci care se deschid.
Contribuția lui Keeton la cercetare este dublă. În primul rând, el a observat câteva greșeli metodologice în primul studiu - cel care pretindea că consolidarea a descurajat start-up-urile. Printre altele, el a văzut că cercetătorii / economiștii au adunat instituții economice (bănci de economii și așa mai departe) la bănci comerciale, chiar dacă cele două sunt în afaceri destul de diferite. În al doilea rând, Keeton a mărit mărirea asupra fuziunilor în sine, analizând efectul diferitelor tipuri de fuziuni asupra ratelor de pornire. Pe acest scor, constatările sale au fost fără echivoc: ceea ce a făcut diferența reală a ratelor de pornire au fost fuziunile care au mutat proprietatea de la companiile bancare mici la cele mai mari și de la băncile deținute local la cele mai îndepărtate. Alte fuziuni - printre băncile de dimensiuni similare din aceeași regiune, de exemplu - au avut un efect redus sau deloc asupra ratelor de pornire.
Willem Dafoe este gay?
Antreprenorii bancari, luați-vă inima: consolidarea pieței de către bănci mai mari sau îndepărtate chiar deschide nișe; piața disponibilă este pentru toți acei clienți care doresc sau au nevoie de servicii personale la scară mică și ofițeri de împrumut cu cunoștințe locale și care au fost lăsați în gură când au dispărut băncile locale. Poate că statisticile din alte industrii - dacă le-am cunoaște - nu ar fi atât de diferite.
Văzând M&A în partea de sus
North State Bank și-a deschis porțile în Raleigh, N.C., la 1 iunie 2000. Până la sfârșitul lunii februarie 2001, doar nouă luni mai târziu, banca comunitară ajunsese la active de 91 milioane USD și avea o rentabilitate de 1.000 USD. Poate nu este surprinzător, președintele și CEO-ul Larry Barbour crede că există o mulțime de spațiu pentru băncile înființate pe fondul consolidării industriei: „Am fost în bancă de 29 de ani și, atunci când are loc consolidarea, există întotdeauna amintiri puternice despre cât de mult spațiu există pentru adevăratele servicii bancare comunitare - unde nu există pur și simplu birocrație între clienți și ofițerii băncii. '
Deși North State concurează împotriva greutăților, cum ar fi Wachovia Securities, First Union și Bank of America, succesul său, spune Barbour, constă în vizarea unei nișe specifice - întreprinderile mici și mijlocii, alături de profesioniști precum avocați, medici și contabili. El citează, de asemenea, forța de muncă cu experiență din North State ca un avantaj competitiv. „Ne concentrăm mai mult asupra persoanelor și întreprinderilor care apreciază să facă afaceri cu bancheri maturi și experimentați, care îi pot ajuta să ia decizii. Le place să poată suna și să obțină un împrumut considerabil prin telefon, iar noi putem face asta pentru ei ', spune el.
Vă rugăm să trimiteți prin e-mail comentariile dvs. la editors@inc.com .
